Es war einmal eine wunderschöne Meerjungfrau im klaren blauen Wasser des Karersee. Ein mächtiger Zauberer namens Masaré, der in den Bergen in der Nähe lebte, sah sie eines Tages von seinem Berghort aus und verliebte sich in sie. Verzweifelt, sie für sich zu gewinnen, suchte er den Rat der Hexe Lanwerda. Sie sagte ihm, er solle sich als reicher Kaufmann verkleiden und einen Regenbogen zwischen den Bergen Catinaccio und Latemar werfen, der den See überblickte. Sie versicherte, der Zauberer würde die Meerjungfrau aus den Tiefen des Sees ans Ufer locken, von wo aus er sie umwerben könnte.

Der Zauberer benutzte seine Magie, um einen prächtigen Regenbogen zu werfen und Schätze und feine Kleidung zu zaubern, um die Meerjungfrau zu blenden, vergaß aber in seiner Eile, sein Gesicht zu verkleiden. Als er sich dem See näherte, sah die Meerjungfrau, die wie die Hexe vorausgesagt an das Ufer gekommen war, den Zauberer und erkannte ihn, für wen er mit einem Blitz ihres Schwanzes verschwunden war. Wütend warf der Zauberer den Regenbogen und die Juwelen in den See und ging. Die Meerjungfrau wurde nie wieder gesehen, aber bis heute leuchtet die Seeoberfläche mit den Farben des Regenbogens und ihre Tiefen mit den Farben der Juwelen.